港报财经评论:茅台美酒细啖咗,提振经济不能拖--信报10月30日

 作者:寿旒预     |      日期:2017-12-03 10:06:04
茅台美酒细啖咗 提振经济不能拖/ 习广思 内地消费股王贵州茅台季绩大失准,投资者洗仓,股价跌停板,股民恐怕是2015年翻板,跌势蔓延其他消费股及强势板块,沪深300指数跌了3%,距离10月19日的收市价只高约1%,破底的风险不少恒指昨天虽然因滙控公布的季绩胜预期而反弹94点,但A股的弱势将会成为反弹的阻力 恒指今年有3次较大的跌浪,跌幅均逾一成,大跌后均有反弹,不过反弹力度则愈来愈弱,短期就算有反弹,都不宜睇得太高,应在26,000点楼下 滙控昨天公布业绩,能够胜预期,主要是多年来控制成本的行动开始修成正果,未来挑战在于如何在动荡的市场环境争取生意增长,滙控作为一家业务遍及欧亚及美洲的大银行,直接面对全球的政经风险,动荡的金融环境对跨国银行会是极大挑战环球经济放缓,银行股的坏账风险亦会增加,经济下行周期,不宜重仓银行股 内地白酒第一品牌贵州茅台第三季收入增长3.8%,盈利提升2.7%,远差过市场预期,导致股价跌停板;2014年至2015年间,茅台的业绩也是随经济迈入谷底,股价插水 投资者一向视茅台是国内非必需消费品市道的风向标,反映消费者信心及商务活动的兴衰,其业绩的荣枯标梽着中国经济周期的起落 投资者很易举一反三,白酒饮少啲,车会买少啲,濠江赌钱也会忍手啲,于是这些非必要消费板块股价纷纷向下走,白酒股已算落得稍迟了,本港上市的濠赌及汽车股早走了一步 观乎茅台的估值,仍有下跌的空间,2014年至2015年间,中国经济放缓,茅台的业绩滑坡,当年的预测市盈率只是13至14倍,其后「阿爷」减息降准放水,经济回暖,茅台业绩回升,中外投资者追捧,去年成为白马股之冠,估值亦大幅飙升,就算昨天跌停,2018年市盈率仍达19倍,跟上个周期的谷底估值还有颇大段距离 不单是白酒股遭到洗仓,被视为盈利较稳定的必需消费板块亦大幅下挫,酱油业两巨头海天味业及中炬高新均跌停,醋业龙头恒顺醋业则泻6.13%,这批之前较为强势的股份亦倒下来,内地股民似开始有点要钱唔要货,不只是股东质押股份的问题 在消费股小股灾中,外电报道,发改委建议把汽车购置税由10%降至5%,以刺激消费,建议尚待当局批准 报道出街后,欧洲的跨国汽车集团大幅飙升,汽车大国德国股市升了2%股民在怒海中挣扎,愈来愈多市场声音寄望政策打救中共十九届四中全会下月上旬应该召开,好友正期待「阿爷」会有一整套振兴经济和救市的方案 另一个政策救星是联储局,不少市场人士都把近期美股之跌势归咎于联储局加息过速,通胀不算高,10年期债息又告回落,利率期货反映加息步伐不会如息率点阵图那样进取,市场期待下月8日公开市场委员会讨论放慢加息步伐 不过,笔者相信联储局仍会坚持原有的加息路线图,早前联储局主席鲍威尔及新任副主席克拉里达(Richard Clarida)齐声撑要继续加息届时,市场人士对放慢加息期望愈高,失望亦会愈大,股市可能出现新一轮的震荡 曾经是炙手可热的机械人行业,两大龙头德国的Kuka及日本的Fanuc均下调今年盈收预测,理由包括北美汽车业增长放缓及中国工厂的自动化投资减速等 Fanuc指出,来自中国的订单第三季按年下滑49%,可见内地厂商对前景之审慎中美贸易战对经济最重要影响不是消费信心,而是商界的投资信心,美国第三季经济增长有3.5%,主要由消费及政府开支带动,投资一环对GDP增长的贡献近乎零(完) 注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场 **如欲提取相关新闻,